概述：2025年上半年国内铸造铝合金锭先小幅上涨后连续下跌，截止到6月底，国内铸造铝合金现货价格为华东19600元/吨，同比上涨1.03%，华南19600，同比上涨1.03%，东北19600，同比上涨1.03%，西南19550，同比下跌0.25%，而今年以来铸造铝合金价格持续下跌，导致价格下跌的主因是下游压铸需求持续缩减，去年旺季透支今年压铸需求。进口铸造合金锭价格跟随国内合金锭价格下跌，截止到2025年6月底，进口铸造合金锭报19300元/吨，同比上涨1.04%。上半年国内铸造铝合金成本持续下降，前期企业利润较为可观，但随价格下行，利润持续缩减，部分区域甚至出现现金流亏损。预计下半年铸造铝合金锭市场处于偏紧格局，现货价格呈震荡上行趋势，运行区间在19800-20800元/吨。

　　2025年上半年国内铸造铝合金锭先小幅上涨后连续下跌，于春节前期达到顶峰，后价格震荡持续下行至今，截止到今日，国内铸造铝合金现货价格为华东19600元/吨，同比上涨1.03%，华南19600，同比上涨1.03%，东北19600，同比上涨1.03%，西南19550，同比下跌0.25%。造成下跌核心方面有：一、去年旺季极度过剩，并于春节前期达到顶峰，透支今年压铸企业订单，二、今年一季度，铝合金锭企业整体生产积极性较高，但压铸需求新增不如预期，行业出现供应过剩局面。二季度旺季不旺&原料紧张，产量同比下滑，三、关税持续反复，影响国内压铸企业对外贸易以及转口贸易量，压铸订单进一步减少，导致下游需求及其薄弱，价格持续下跌。

　　2025年上半年进口铸造铝合金锭跟随国内合金锭价格先小幅上涨后连续下跌，于春节前期达到顶峰，后价格震荡持续下行。截止今日，进口马来西亚合金锭价格19300元/吨，同比上涨1.04%、韩国合金锭价格19300，上涨1.04%、印度合金锭19200，上涨1.05%。海外价格处于倒挂，价格优势走弱，6月进口ADC12价格震荡偏强运行，主要受原铝价格上涨带动，但市场需求仍表现疲软，下游维持刚需采购为主。

　　今年以来，国内铸造铝合金成本先跟随合金锭价格上涨，后随价格持续下跌，行业盈利能力也随价格下行逐步下滑，随春节过后，合金锭利润快速下滑，截止目前部分企业处于盈亏平衡线。据Mysteel数据显示，截止2025年5月，中国铸造铝合金行业加权平均完全成本19537元/吨，较上月下跌36元/吨左右；中国铸造铝合金行业平均盈利173元/吨。从成本构成来看，废铝占据合金锭成本90%以上，24年硅价尚未下滑至低点，随25年来硅价持续下跌，硅占比成本逐步减少，占比下滑至2.5%。

　　拒Mysteel调研，全国191家样本建设产能为1906.5万吨/年，同比增长19%；剔除僵尸产能161.6万吨/年，实际运行产能1588.1万吨。5月样本企业产量为61.60万吨，加权平均产能利用率38.04%，环比上升2.37%，同比下滑5.14%。2025年1-5月合金锭总产量294.03万吨，同比增加4.53%，5月合金锭产量为61.60，环比增加5.78%，同比减少0.43%。

　　据海关总署统计：2025年5月未锻轧的铝合金进口量约为9.7万吨，环比增加11.75%，同比减少12.14%，  其中未锻轧的铝合金进口量前五来源国为：马来西亚约（2.59万吨） 、 俄罗斯联邦约（2.14万吨） 、印度尼西亚约 （1.22万吨）、 韩国 （0.91万吨）、泰国 约 （0.89万吨） 。

　　据Mysteel统计，截止到5月，2025年中国铝合金锭计划新增产能为121.5万吨/年，但由于各种因素制约，到目前实际落地产能为29万吨/年，预期差值为92.5万吨/年。

　　据中汽协统计，2025年5月中国汽车产销分别完成264.9万辆和268.6万辆，环比分别增长1.1%和3.7%，同比分别增长11.6%和11.2%。2025年1-5月，汽车产销分别完成1282.6万辆和1274.8万辆，同比分别增长12.7%和10.9%。其中，5月，新能源汽车产销分别完成127万辆和130.7万辆，同比分别增长35%和36.9%。2025年1-5月，新能源汽车产销分别完成569.9万辆和560.8万辆，同比分别增长45.2%和44%。据Mysteel调研，目前下游汽车厂商订单一般，整体6月订单情况维持前期状态，近半数企业出现订单数未增的现象，只有近四分之一的企业出现的订单。

　　据海关总署数据统计，2025年1-5月中国未锻轧的铝合金累计出口量为9.44万吨。2025年1-4月未锻轧的铝合金累计净进口量约为32.42万吨。从出口目的地看,2025年中国未锻轧的铝合金出口总量排名前四位依次是日本、韩国、墨西哥、泰国。

　　截至2025年5月末，据Mysteel统计中国铝合金锭企业成品库存量为11.60万吨，较4月底增加1.22万吨。5月铝合金锭需求疲软，价格承压，整体呈易跌难涨格局，铝合金锭企业甩货意愿较大，但压铸企业接货意愿不高，按需小采为主，成品库存累库明显。

　　铸造铝合金行业整体处于紧平衡状态，但企业富足产能多，整体开工率较低。行业整体模式多以销定产为主，故而整体处于紧平衡状态。

　　供需方面：目前行业维持在紧平衡格局，但随下半年压铸订单转好，需求增加，合金锭企业产量或将提高，产能利用率将会提升

　　进出口方面：海内外价格倒挂，目前泰国、马来等地要求废料进口需加工成铝锭再行出口，后续价格合适或进口铝锭会增加，但国内废料来源将减少。

　　成本方面：合金锭成本主要由废铝决定，下半年产废或将有所增加，成本将多跟随合金锭企业进行变化，但9-10月为传统旺季，废铝价格将得到支撑，成本将有所提升。

　　随着下半年高温过去，压铸企业开工率提升，下游需求增加，合金锭企业生产积极性将有所提升，跌加铸造铝合金11月开始交割，届时需求将较为旺盛，市场或将呈现供应短暂偏紧状态，叠加成本端后续进口货源或将由于政策原因收紧，合金锭原料紧缺，需求旺盛，下半年合金锭价格或将有所上涨，运行区间为19800-20800元/吨。

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