全球电网升级与特高压投资正处于快速发展阶段，同时也带动了电网用铝需求的旺盛增长。
通过本公众号发布的观点和信息仅供陕西巨丰投资资讯有限责任公司（下称“巨丰投顾”）客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的特定客户参考。因本公众号暂时无法设置访问限制，若您并非巨丰投顾客户，为控制投资风险，请您取消关注，请勿订阅、接收或使用本公众号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！
今年以来，铝加工行业呈现出产销两旺的火热态势。四川等地铝板带箔、铝线材等产品订单暴增。生产新能源电池的铝箔坯料和食品包装双零箔的企业，订单比去年大幅增长，目前13条铝箔铸轧产线都处于满产状态；线材、管材类铝加工企业订单也呈现出大幅增长，有企业每天生产的产品当天就会有运输车拉走，几乎处于0库存。中东局势冲突也加剧了全球铝产业链的不确定性，导致海外部分铝厂减产、供应收紧。数据显示，2026年1-4月，我国未锻轧铝及铝材累计出口205.3万吨，同比增加8.9%。
出口量的持续增长，不仅反映出国内铝材产能的强大，也体现出我国铝材在国际市场上的竞争力不断增强。海外供给缺口是推动铝材出口增长的主导因素，自2026年3月初起，中东地缘冲突爆发，阿联酋、巴林、卡塔尔等国的核心铝厂纷纷停产或减产，减产规模超过300万吨，约占全球产能的5%，这给该地区的铝产业带来了沉重打击。此外，霍尔木兹海峡航道受阻，物流中断，对全球供应安全造成扰动，使得全球铝市场的供应短期内大幅减少，形成了长期的供应缺口，为我国铝材出口创造了市场空间。
除了中东地缘冲突的影响，南非Mozal铝业的产能关停也进一步收紧了海外铝供给。Mozal铝业年设计产能75万吨，实际产能约56-58万吨，由于电力供应协议谈判破裂，自2026年3月15日起进入无限期停产维护状态。这一停产事件使得全球铝市场的供应减少约35-40万吨，对全球铝供应格局产生了重要影响。Mozal铝业是欧盟第一大原铝供应国，2025年前10个月向欧盟出口近43万吨铝，占欧盟进口总量的五分之一，其停产导致欧盟进口缺口约40万吨，欧盟不得不从其他地区寻找替代供应，这为我国铝材进入欧洲市场提供了契机。
中东地缘冲突及其他产能退出事件引发了一系列的价格传导效应。LME铝价在3-4月上涨了16%，海外现货升水高企。欧洲、日韩等地区的铝采购商，面对本土铝供应的紧张和价格的上涨，为了降低采购成本，纷纷将采购目光转向中国。海外需求的强劲增长，成为推动我国铝材出口的增长的重要动力，尤其是在汽车轻量化、电网建设以及高端制造等领域，对铝材的需求呈现出快速增长的态势。
在全球范围内，环保和节能要求日趋严格，汽车轻量化已成为世界汽车发展的重要趋势。研究表明，汽车自重每减少10%，可以降低油耗6%-8%，降低二氧化碳排放13%。为了满足日益严格的减排标准，海外新能源及传统车企纷纷加速用铝替代钢。以铝代替钢制造汽车，可使汽车整车重量减轻30%-40%，发动机减重30%，轮毂减重30%。随着越来越多的车企采用铝材，汽车用铝需求最为强劲，成为推动铝材出口增长的重要力量。
全球电网升级与特高压投资正处于快速发展阶段，同时也带动了电网用铝需求的旺盛增长。欧美国家电网设施老化严重，平均使用寿命已达40年，接近运行设计寿命终点，急需更新换代。同时，新能源汽车、数据中心等高电力需求新兴产业的发展，促使欧美地区加大对电网的投资力度。东南亚各国经济快速发展，电力需求持续上升，均出台了可再生能源和电网建设远期规划。据测算，2023-2030年全球电网建设用铝量将从964.0万吨增至1949.2万吨，增幅达102.2%，年复合增速为10.6%。这些地区的电网建设需求为我国铝材出口提供了广阔的市场空间。
此外，在航空航天、船舶、散热器等高端制造领域，对铝材的需求也呈现出同步增长的态势。航空航天领域对材料的性能要求极高，铝材具有质量轻、强度高、耐腐蚀等优点，成为航空航天部件的重要材料。船舶制造中，铝材的使用可以减轻船体重量，提高船舶的航行速度和燃油效率。散热器专用型材对铝材的散热性能有严格要求，我国生产的高品质铝材能够满足这些领域的需求。
数据显示，从2026年3月下旬起，铝型材订单显著回升，4月汽车轻量化、航空航天、船舶、散热器专用型材出口明显增多，这些高端制造领域的需求增长，优化了我国铝材出口结构，推动了铝材出口的增长。
目前，我国电解铝行业发展迅速，运行产能约4500万吨，产能利用率超98%，具备强大的生产能力。同时，我国在铝材加工配套能力方面也具有明显优势，能够生产各种类型和规格的铝材，满足不同客户的需求。这种强大的产能和配套能力，为铝材出口提供了坚实的物质基础。与此同时，4月末，国内电解铝社会库存达149.1万吨，处于近5年同期高位，高库存给企业带来了巨大的压力，倒逼企业寻求出口渠道，进而推动铝材出口增长。
铝材出口增长有力地带动了上下游产业的协同发展，上游的铝土矿开采、氧化铝生产，中游的电解铝、铝材加工，下游的汽车制造、航空航天、建筑等行业，形成一个紧密相连的产业链。铝材出口的增长使得产业链各环节的企业之间的合作更加紧密。
上游企业为了满足铝材生产企业对原材料的需求，会加大对铝土矿的开采和氧化铝的生产投入，提高原材料的供应能力和质量。中游铝材加工企业则会根据下游客户的需求，不断优化生产工艺，提高铝材的加工精度和质量，开发出更多种类的铝材产品。下游企业在铝材供应稳定、质量提高的基础上，能够更好地开展生产活动，提高产品的性能和竞争力。产业链各环节企业可以通过建立战略联盟、合作研发、共享信息等方式，实现资源共享和优势互补。同时，通过建立信息共享平台，产业链各环节企业能够及时了解市场需求、原材料价格、技术创新等信息，更好地协调生产和销售计划，提高整个产业链的运营效率和抗风险能力。
基于当前铝材行业的发展趋势，投资者可重点关注以下几个投资方向：一是出口方面，尤其是出口业务占比高的企业。这些企业凭借自身的产品优势和市场渠道，能够在海外市场获取更多的订单和利润，其业绩有望随着铝材出口的持续增长而稳步提升。二是技术创新能力强的企业。随着全球铝材市场对产品质量和性能要求的不断提高，技术创新能力成为企业在市场竞争中脱颖而出的关键因素。具备强大技术创新能力的企业，能够不断研发出高性能、高精度的铝材产品，满足市场对高端铝材的需求，从而获得更高的市场份额和利润空间。三是在产业链中具有核心地位的企业。铝材行业产业链较长，涵盖铝土矿开采、氧化铝生产、电解铝冶炼、铝材加工以及下游应用等多个环节。
在产业链中占据核心地位的企业，如拥有丰富铝土矿资源的企业、掌握先进铝材加工技术的企业等，能够更好地控制成本、保障原材料供应，并在市场竞争中占据主导地位。这些企业通过产业链的整合和协同发展，能够实现资源的优化配置，提升企业的整体效益和抗风险能力。
天山铝业作为国内“铝土矿-氧化铝-电解铝-高纯铝-铝加工”全产业链龙头，具备显著的竞争优势。其自备电+一体化布局带来了行业领先的成本优势，公司90%用电来自自备电厂，这使得电解铝综合用电成本同比下降约17%，成本优势显著，电解铝毛利率常年维持30%以上。在资源端，公司铝土矿自给率逐步提升，布局印尼、几内亚铝土矿资源，为生产提供稳定的原料支撑。在加工端，拥有6万吨高纯铝产能（全球前五）、34万吨铝箔产能，高端产品毛利率超30%。
神火股份是煤铝双主业龙头，构建了“煤炭-电解铝”一体化闭环，自备电比例达100%，这一独特优势使其能够完全对冲能源成本波动，成为铝价上行周期中盈利弹性最大的标的之一。在成本方面，新疆80万吨产能依托自备煤电，吨铝完全成本约15,200元（2025年数据），显著低于行业平均17,000-18,000元水平。电力成本占比约30%（新疆电价0.28元/度），而行业平均电力成本占比超40%，成本稳定性强，受外部电价波动影响小。
603***是高端铝加工细分龙头，产品聚焦新能源汽车、消费电子用高精度铝带材，高端产品占比持续提升。公司深度绑定国内头部车企与消费电子厂商，如宁德时代、比亚迪等头部电池厂商，以及三花智控、科创新源等散热/液冷领域企业。2026年1月，公司以12亿元收购奥科宁克（秦皇岛）铝业100%股权和奥科宁克（昆山）铝业95%股权。交易完成后，产能将从48.5万吨跃升至73.5万吨，增长超50%，并将借助标的公司在航空航天铝板、高端汽车钎焊料、半导体精密铝件等领域的全球领先工艺，实现从细分领域龙头向全球高端铝加工核心玩家的跨越。
002***是国内新能源汽车电池托盘龙头，深度绑定比亚迪、宁德时代、特斯拉等头部企业，是新能源车轻量化核心标的。公司通过不断提升自身的技术水平和生产能力，满足客户对电池托盘的高质量、高精度需求。其产品在市场上具有较高的竞争力，市场份额有望不断扩大。
000***是国内水电铝绝对龙头，生产用电80%为清洁能源，碳排放仅为煤电铝的20%，具备显著的绿电溢价优势。在全球对环境保护和可持续发展日益重视的背景下，云铝股份的绿色生产模式使其在市场竞争中占据有利地位。公司铝土矿自给率约30%，一体化布局完善，从铝土矿开采到铝材加工，形成了完整的产业链。
扫码回复“5-铝业”查看行业公司介绍，并可免费诊股，还可咨询实操指导服务！
巨丰投顾出品内容仅为对相关标的研究报告部分内容之引用或者复述，因受技术或其它客观条件所限无法同时完整提供各种观点形成所基于的假设及前提等相关信息，相关内容可能无法完整或准确表达相关研究报告的观点或意见，因而仅供投资者参考之用，投资者切勿依赖。任何人不应将巨丰投顾出品内容包含的信息、观点以及数据作为其投资决策的依据，巨丰投顾发布的信息、观点以及数据有可能因所基于的研究报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效，巨丰投顾不承诺更新不准确或过时的信息、观点以及数据，所有巨丰投顾出品内容或发表观点中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。巨丰投顾出品内容信息或所表达的观点并不构成所述证券买卖的操作建议。
