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　　本周仓单和社会库存均小幅累库。（慧博投研资讯）需求端，多晶硅2月产量在8万吨以内，3月复工后预计月产近9万吨。有机硅行业年后开始复产，周度产量小幅抬升。铝合金开工率保持稳定。操作建议：周内市场传闻3月工业硅将复产15台炉子，年后下游有机硅和多晶硅均有复产计划，关注大厂实际开工情况。盘面预计在8200-8600区间内震荡，若大厂减产持续时间有限，可考虑逢高轻仓空。风险点:工厂开工计划

　　期货研究报告商品研究工业硅关注大厂复工计划，多晶硅关注实际采购价——招期新能源ESG工业硅多晶硅周报（2026年2月24日-2026年2月27日）2026年3月1日研究员-史恩冰联系电线数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货工业硅观点2观点定性详情核心观点震荡供给端，本周开炉数量较上周增加2台。

　　操作建议：周内市场传闻3月工业硅将复产15台炉子，年后下游有机硅和多晶硅均有复产计划，关注大厂实际开工情况。

　　盘面预计在8200-8600区间内震荡，若大厂减产持续时间有限，可考虑逢高轻仓空。

　　风险点:工厂开工计划价格中性本周主力合约价格在8335-8430元/吨区间内震荡。

　　供应中性本周工业硅产量为65,450吨，较上周增加2650吨（+4.2%）。

　　N型复投料、混包料、致密料、颗粒硅本周均价为52、49.75、51、50元/千克，环比下跌2-3%。

　　需求-出口偏多工业硅十二月出口量同比表现有修复，同比上升2.4%，环比上升7.56%。

　　数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货多晶硅观点3观点定性详情核心观点偏弱震荡盘面持仓仍在4万手附近，成交量较节前一周有明显放量。

　　供给端，周度产量持平，周内通威公告称拟全资收购丽豪清能，此举旨在巩固龙头地位，对短期市场开工等影响有限。

　　需求端，下游环节价格走势持稳，27号晶科能源宣布部分场景化特殊制程组件产品将平均涨价30-40%。

　　操作建议：受头部大厂现货报价下调、3月复产预期及限仓未解等因素拖累，市场情绪悲观，预计短期盘面将在45000-53000元区间内维持弱势震荡。

　　风险点：收储平台进展、龙头企业开工情况价格中性多晶硅本周主力合约2605在46315-47630区间内震荡下行。

　　N型复投料、混包料、致密料、颗粒硅本周均价为52、49.75、51、50元/千克，环比下跌2-3%。

　　估值中性多晶硅成本分地区来看，内蒙古、四川省、青海省和新疆省分别为43459、39490、45885、45233元/吨，利润分别为4841、8510、3282、3767元/吨。

　　库存偏空行业总库存本周累库11,700吨，行业总库存约为34.585万吨，环比+3.5%。

　　擅长将宏观与基本面相结合来把握市场主要矛盾，致力于电力现货市场规则、光伏市场主体的风险管理需求等研究。

　　具有期货从业资格（证书编号：F03124044）及投资咨询资格（证书编号：Z0023456）。

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