4月17日，天山铝业发布公告称，预计2025年一季度净利润10.5亿元，同比增长46%。2025年一季度，公司自产氧化铝及对外销售均价以及销售量同比均实现提升，生产成本同比涨幅小于销售价格涨幅，氧化铝板块及电解铝板块利润同比实现增长。

　　近日，多家铝企公布一季度生产经营情况，多项生产指标稳步提升，顺利实现首季“开门红”。其中，一季度，东兴铝业铝液销量增加1.6万吨，就地转化率提升5%；铝锭期货与现货销售双轨并进，电解铝产销率达100%。

　　【12/20钢联佛山市场A00铝锭现货短评】早间报+10为主，少量+20，+10成交一般；中期报+10为主，少量+20，+10成交尚可；后期报+10为主，少量+20，+10成交尚可。现货报价坚挺，接货情绪好转，成交尚可。

　　8月19日，天山铝业披露2024年半年度报告，公司实现营业收入137.85亿元，同比下降6.83%；净利润20.74亿元，同比增长103.45%。公司上半年电解铝产量58.54万吨，氧化铝产量109.3万吨，发电量66亿度，预焙阳极产量26.9万吨，高纯铝产量1.6万吨，铝箔产量0.6万吨。

　　Mysteel午报：市场交投清淡 佛山铝锭成交较差 钢联A00铝锭佛山市场现货成交价23200-23240元/吨，均价23220元/吨，较上个交易日跌220元/吨。

　　Mysteel 铝研究团队测算显示，2026 年 1月中国电解铝行业加权平均完全成本为 15642 元/吨，环比下降 306 元/吨；同期上海钢联铝锭现货均价为 24085 元/吨，行业理论盈利扩大至 8443 元/吨，环比提升 2458 元/吨总体来看，成本下降同时铝价大幅上涨，行业利润空间进一步走阔 电解铝行业加权平均完全成本及理论盈亏 数据来源：Mysteel 电力成本边际回落，节前煤价博弈加剧 2026年1月，中国电解铝行业加权平均用电成本约为0.404元/千瓦时，环比下降0.002元/千瓦时。

　　电解铝：宏观面上，美国经济数据偏强，地缘扰动趋缓，贵金属回落；资金面上，持仓、成交双降，节日迹象明显；供需矛盾上，中长期叙事逻辑提供支撑，短期供需偏弱，矛盾或转向库存累积及节后去库；估值上，品种间比估值偏低，但产业内估值偏高；波动率高位回落；中长期仍维持逢低入多策略，节前建议收缩敞口为主 氧化铝：供需边际改善但过剩局面持续，不过时有减产消息及政策扰动出现，使得部分现货被锁定，现货暂时受支撑；但现货趋稳或减缓产能出清，反致负反馈。

　　Mysteel数据：中国电解铝企业厂内铝锭库存统计（2026.2.12）

　　美国非农数据表现高于市场预期，失业率录得2025年8月以来新低美联储官员发声表示目前仍有通胀控制需要建议维持利率不变 铝土矿报价下行，氧化铝生产成本支撑下移，山西、河南等地区焙烧炉检修减产，另有部分地区因环保限产及天气因素导致开产受限，氧化铝生产供应缩减，下游电解铝开产稳定对氧化铝存刚性消费需求，国内氧化铝进口盈利窗口打开，进口货源流入补充增加国内供应压力，市场高库存现状维持。

　　Mysteel午报：铝价窄幅下跌 无锡市场企稳向好 无锡现货铝价23240-23280元/吨，均价23260元/吨，跌30元/吨。

　　隔夜沪铝主力合约震荡走势，基本面供给端，原料氧化铝低位运行，铝价虽有回调，但电解铝厂理论利润情况仍较好，加之其冶炼厂启停成本较高，生产开工情况仍保持高位稳定，在运行产能小幅提振，但受限于行业上限的制约，其增量有限，电解铝供给量大体持稳需求端，下游加工企业随着铝价回调进行逢低节前备货，随着备货临近尾声，加之长假放假的影响，下游需求或将逐步走弱 整体来看，沪铝基本面或处于供给稳定、需求有所回暖的局面，产业库存季节性积累。

　　Mysteel午报：铝价窄幅弱势震荡下跌 无锡市场交投边际好转 无锡现货铝价23270-23310元/吨，均价23290元/吨，跌110元/吨。

　　电解铝：宏观面上，美元震荡回升，贵金属调整后再次走强带动市场情绪；资金面上，持仓回落后趋稳，成交量下降；供需矛盾上，中长期叙事逻辑提供支撑，价格回调后下游有补库，短期矛盾或转向库存累积及节后去库；估值上，品种间比估值偏低，但产业内估值偏高；波动率高位回落；中长期仍维持逢低入多策略，短期40/60线支撑较强，不过节前建议收缩敞口为主 氧化铝：供需边际改善但过剩局面持续，不过时有减产消息及政策扰动出现，使得部分现货被锁定，现货暂时受支撑；但现货趋稳或减缓产能出清，反致负反馈。

　　Mysteel午报：市场交投转淡 佛山铝锭成交一般 钢联A00铝锭佛山市场现货成交价23410-23450元/吨，均价23430元/吨，较上个交易日涨310元/吨。

　　据Mysteel统计：中国主要地区电解铝出库量（2026/2/1-2026/2/8）约12.1万吨，较上期数据增加0.8万吨，去年同期为10.1万吨分地区来看，无锡、佛山、重庆地区出库量小幅增加，上海、巩义地区出库量小幅减少，杭州、天津、沈阳、常州地区出库量维持平稳 数据来源：Mysteel 数据来源：Mysteel 。

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